【主编观市】

上周政策利好就刺激了一天，之后恒指连续下挫，跌破了所有均线。

市场再度陷入下跌之后再出利好刺激的循环。如周末证监会连开三场座谈会，将研究出台更多务实、管用的政策举措。成熟一项、推出一项，切实维护资本市场稳定健康发展。金融监管总局发布重大利好：投资沪深300指数成分股风险因子下调，权益资产配置空间将释放;另外，两融杠杆提升，可释放3700亿增量资金。不过，这类所谓的利好对市场的刺激效应在边际递减。观察证券、保险类的动向。

广州首套房贷突破LPR下限，作为一线城市的领头羊，预计对二线形成带动作用。地产股能否刺激起来很关键。

本周还将公布8月重要宏观数据，对港股而言，至关重要的是人民币汇率能否企稳及北向资金的流向。总体看，政策有托底，但上攻力度需要量能的配合。

本周市场聚焦苹果和华为的对决，苹果将于美东时间9月12日召开新闻发布新款iPhone15系列和新款苹果手表。华为将于9月14日在西班牙巴塞罗那举行发布会，届时将推出新款华为Watch GT4系列。相关科技产线如芯片、软件、手机类预计会活跃。

五部门：建设5G-A/6G、卫星互联网等新型网络，满足元宇宙应用需求。元宇宙及算力类值得关注。

【本周金股】

中国软件国际(00354)

HarmonyOS官方宣布 HarmonyOS 4升级突破1000万，并公布更多公测升级机型。公司发布2023年中期业绩，公司实现稳健经营，总收入达到84.5亿元，其中云智能业务收入达到33亿元，归母净利达到3.5亿元。公司净利润环比增长86.8%，净利率环比提升2.3个百分点，经营质量环比大幅回升。

2023上半年，公司绑定以华为为代表的战略级大平台能力的10%，与华为云签署盘古大模型合作协议，成为百度"文心一言"首批生态合作伙伴，以及文心千帆大模型平台生态伙伴。公司正式通过openEuler开源社区、鲲鹏全栈解决方案兼容性等多项认证，并中标中移动操作系统迁移项目，在国产化信创领域实现持续突破。

【产业观察】

一线二手房新政一周以后，一线城市成交环比增长双位数增长，二线增长10+%，目前政策下刚需供给盘较多，居民理性购买高性价比项目为主。截止9月9日，北京受天气影响回到700+套，上海1100+套(较8月高40%，广州400+套，深圳200+套，较上周末热度有小幅回落，但较平均水平仍有大几十的增长。

研究机构预计，热度持续时间1-2个月，持续到国庆后问题不大;若有新政策托举(预计部分城市会解除限购，可能会再延长一点。目前有些跟踪太过悲观，起码最近两个周末的数据是明显回暖的。地产销售回暖的情况下，港股地产股、上游周期板块、下游产业链仍有机会。

下游家电方面来看，三四季度家电出口进入补库周期。8月份国内家电出口总额81亿美元，同比+11%(前值-3%)。7-8月国内家电出口总额154亿美元，同比+4%(Q2+2%),均呈现出向上趋势，且明显好于整体出口。叠加汇兑&海运等成本端利好以及国内地产销售向好的带动，创维集团(00751)、VESYNC(02148)、海尔智家(06690)、TCL电子(01070)可以重点关注。

【数据看盘】

港交所公布数据显示，恒生期指(九月)未平仓合约总数为124789张，未平仓净数47929张。恒生期指结算日09月28号。

从恒生指数牛熊街货分布情况看，18202点位置，牛证密集区靠近中轴，港股有做空动力。美国的加息周期已经进入最后阶段，最终触动美国利率下调的，可能不是经济衰退，而是金融紧缩所积聚下来的市场风险。俄罗斯和沙特阿拉伯先后宣布，将减产计划延长到年底，布伦特原油价格冲上每桶90美元。港府制定提高股市流动性的措施之前，恒生指数本周看跌。

【主编感言】

美元猛于虎，眼下最核心的还是观察离岸人民币汇率走势。最近几周以来，除了本刊重点提到的地产、上游周期以及消费类个别板块之外，很多板块个股走得都是跌跌撞撞，有些甚至泥沙俱下。医药板块在今年反腐重锤之后，跌幅更是惨不忍睹，有一些中报还算稳健的品种，例如石药、中生制药、瀚森制药，PB都到了2倍左右。我们可以看到，南下资金在持续地买入这些股票，持股占比一路飙升至10-20%区间，多空双方一目了然。不论当前市况如何胶着，哪一方胜出哪一方投降，未来时间都会给与答案。

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